인플레이션과의 싸움이 '일부 고통'을 가져올 것(feat. 제롬 파월 연준 의장)

제롬 파월 연방준비제도이사회(FRB) 의장은 중앙은행의 인플레이션 길들이기 임무가 미국 가계에 '일부 고통'을 초래할 것이라고 경고했다.

 

파월 의장은 2022.8.26. 오전 연방준비제도이사회(FRB)의 잭슨홀 경제 심포지엄 기조연설에서 인플레이션을 줄이는 길은 빠르거나 쉽지 않을 것이라며 "수요와 공급의 균형을 더 잘 맞추기 위해 우리의 도구를 강력하게 사용해야 한다"고 말했다." 그렇게 하면 미국 경제와 고용 시장이 다소 약화할 가능성이 있다고 그는 말했다.

"높은 금리, 느린 성장, 그리고 더 부드러운 노동 시장 상황이 인플레이션을 끌어내리겠지만, 그것들은 또한 가계와 기업들에게 약간의 고통을 가져다줄 것입니다,"라고 파월은 말했다.

미국 뱅크웰스매니지먼트의 선임 투자전략가인 롭 하워스는 "수요 감소의 목적을 달성하기 위해 실업률이 국내에서 조금 더 높아지는 것을 보려는 의지로 해석할 것"이라고 말했다. 노동시장의 약세는 일반적으로 가계가 잠재적인 일자리 감소를 예상하고 현금을 보존하기 때문에 소비자 수요를 제한한다

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제롬 파월 연방준비제도이사회(FRB) 의장이 와이오밍주 잭슨홀에서 열린 잭슨홀 경제 심포지엄에서 모두 발언하고 있다. 파월은 또한 물가 안정을 "우리 경제의 근간"이라고 부르며 이전 발언보다 인플레이션 길들이기에 대한 더 큰 절박감을 전보했다. 그는 "가격 안정을 제공해야 할 우리의 책임은 무조건적이다"라고 말했다.
파월 의장은 다음 달 열리는 금리 결정 회의에서 연준의 이례적인 75 베이시스 포인트 연이은 금리 인상이 반복될지 여부에 대해서는 아무런 언급도 하지 않았지만, 한은이 인플레이션을 억제하기 위해 보다 제한적인 정책에 분명히 전념하고 있다는 분명한 메시지를 보냈다.
인프라 캐피털 매니지먼트의 설립자이자 CEO인 Jay Hatfield는 "확실히 75[포인트]의 가능성을 높인다"고 말했다. "그는 분명히 그것을 암시했다."
파월의 경고와 대조적으로, 연준이 선호하는 인플레이션 측정은 7월에 물가 상승이 둔화하였음을 보여주었다. 앞서 금요일 발표된 개인 소비지출물가지수는 1년 전보다 6.3% 올라 6월의 전년 동기 대비 6.8%보다 낮았다.
해트필드는 "파웰과 연준은 그들이 매파적일 필요가 있다고 느꼈다"고 말했다. "비록 그들이 인플레이션에 대해 은근히 격려받는다 하더라도, 그들은 분명히 그것을 말하지 않을 것이다."
월스트리트는 연설의 톤에 부정적인 반응을 보였는데, 주요 지표들이 더 높은 금리의 지속 기간과 관련된 경제적 고통에 대한 전망으로 떨어졌습니다. 파월은 그의 짧은 연설에서 더 느린 성장, 더 높은 실업률, 더 엄격한 정책이 불가피하게 방문할 재정적 긴장을 언급하면서 두 번이나 언급했습니다. 미국의 가정과 사업체.
제롬 파월 연준 의장과 부인 엘리사 레너드 여사가 잭슨홀 경제 심포지엄을 위해 전 세계 금융 지도자들이 모이는 그랜드 테톤 국립공원에서 만찬에 참석하고 있다.
제롬 파월 연준 의장과 부인 엘리사 레너드 여사가 잭슨홀 경제 심포지엄을 위해 전 세계 금융 지도자들이 모이는 그랜드 테톤 국립공원에서 만찬에 참석하고 있다.

 

"이것들은 인플레이션을 감소시키는 불행한 비용들이다. 그러나 물가 안정을 회복하지 못하면 훨씬 더 큰 고통을 의미할 것"이라며 1970~80년대 연방준비제도이사회(FRB)의 고인플레이션 투쟁을 연구하면서 얻은 교훈을 지적했다.
연준이 금리를 올리고 소비자 수요를 파괴해 인플레이션을 줄이려 할 때 얼마나 많은 고통을 기꺼이 감수할 것인가 하는 것이 열린 질문이다. "우리는 그들이 소신의 힘을 가졌는지 지켜봐야 할 것입니다. 메트라이프 인베스트먼트 매니지먼트의 수석 시장 전략가인 드류 마투스는 "인플레이션이 더 완만하게 지속되고 노동시장에 약점이 있다면"이라고 말했다.
LPL 파이낸셜의 수석 이코노미스트인 제프리 로치는 연구 노트에서 "파월은 현재 인플레이션과 싸우는 것이 성장을 지원하는 것보다 더 중요하다는 것을 분명히 말하고 있다"고 말했다.
인플레이션 기대는 파괴적인 자기실현 예언이 될 수 있기 때문에 인플레이션을 빠르게 통제하는 것이 가장 중요하다. 파월은 "현재 고인플레이션의 한 판이 더 오래 지속될수록 더 높은 인플레이션에 대한 기대가 고착될 가능성이 더 커질 것"이라고 말했다.
랜달 크로즈너 전 연방준비제도이사회(FRB) 총재 겸 시카고대 부스 경영대학원 경제학과 부학장은 "우리는 인플레이션 예상 과정을 잘 이해하지 못한다"고 말했다.
어느 정도까지는, 비록 수량화할 수는 없지만, 연준이 권한을 추구하면서 경제에 고통을 줄 수 있는 장내 용기를 가질 것이라는 인식이 현실만큼이나 중요하다.
크로즈너는 "다행히 연준은 신뢰를 잃지 않았으며, 그것이 그들이 계속 의존할 것이라고 생각한다"고 말했다.